????7月4日，備受各方關(guān)注的萬科A終于迎來復(fù)牌。上周萬科A震蕩下挫，最終以23.25%的跌幅報收。短短五個交易日，萬科A損失市值高達551億元。就在萬科A復(fù)牌第二天和第三天，寶能系兩度出手買入萬科A股，持股比例達到25%。本周一，寶能結(jié)束禁買期，市場人士認(rèn)為，寶能有可能繼續(xù)買買買，如果資金足夠，甚至可以增持到萬科總股本的30%，成為控股股東；也有人士認(rèn)為政府相關(guān)部門或介入調(diào)停。

????萬科A表現(xiàn)

????打開跌停震蕩下挫

????7月4日，萬科A終于復(fù)牌，在當(dāng)天的集合競價階段就直接進入跌停，21.99元的跌停價一直保持到收市，始終未有開板。收盤時，跌停板上賣單為777.74萬手，全天換手率僅為0.04%。

????復(fù)牌第二天，也就是7月5日，萬科A依然以一字跌停板報收，收盤價19.79元，全天成交39.39億元，收盤時，跌停板上賣單為507.74萬手，換手率為2.05%。數(shù)據(jù)顯示，收盤前15分鐘逾35億資金在跌停板搶籌，占全天成交額90%以上。

????事后萬科發(fā)布公告稱，鉅盛華于7月5日購入公司A股股票7529.3萬股，購入股份數(shù)量占公司總股本的0.682%，本次購入后，鉅盛華及其一致行動人合計持有公司股份數(shù)量占公司總股本的24.972%。

????這個數(shù)據(jù)恰好與當(dāng)日公布的龍虎榜數(shù)據(jù)吻合，五大買入席位中，兩家機構(gòu)分別買入了118739.99萬元和30264.85萬元，約合7529.3萬股。因為未到25%的舉牌線，萬科當(dāng)時沒有發(fā)布《權(quán)益變動報告書》。

????7月6日，萬科A集合競價即迎來逾25億元資金抄底，開盤5分鐘后便迅速翻紅，最終收報19.80元/股，微漲0.05%，全天成交額201.06億元，創(chuàng)下萬科A上市25年來的單日成交金額最高紀(jì)錄。萬科晚間再次發(fā)布公告稱，鉅盛華再次增持萬科A，合計持有公司A股275978.8萬股，占總股份的25.00%。

????7月7日，萬科A表現(xiàn)疲弱，全天維持低位橫盤震蕩格局。收盤報18.82元/股，跌幅4.95%，振幅達2.58%，換手率5.36%，成交81.34億元。

????7月8日，萬科A在集合競價小幅低開之后，早盤震蕩下挫，午盤拉起一度翻紅，尾盤再度微跌翻綠，最終以18.75元/股收盤。復(fù)牌一周，萬科A下跌了23.25%。市值損失551億元。

????寶能的手段

????四兩撥千斤化解跌停之困

????鉅盛華在上周五個交易日的表現(xiàn)可謂經(jīng)典，其于周二尾盤大手筆買入，與某著名私募2011年抄底重慶啤酒的戰(zhàn)例極其相似，用四兩撥千斤的手法，巧妙地打開跌停。

????2011年12月8日，重慶啤酒復(fù)盤，因為乙肝藥物研制失敗，重慶啤酒此前虛高的股價迎來了連續(xù)的一字跌停。2011年12月21日，集合競價跌停，但馬上被神秘資金拉起，跟風(fēng)盤蜂擁而進，股票直升到漲9.75%的位置，至此，重慶啤酒結(jié)束了跌停，進入陰跌狀態(tài)。

????在2015年底停牌前，寶能持有萬科總股本的24.29%，只需繼續(xù)增持0.71個百分點，即會觸碰第五次舉牌紅線。寶能并沒有一次性打完彈藥，而在7月5日買入14.9億元，7529.3萬股；次日又買入0.6億元，309.93萬股。兩天達到25%，剛好達到舉牌紅線。

????其中，5日跌停板尾盤掃貨的14.9億元是關(guān)鍵。當(dāng)天尾盤發(fā)力，隨后各路資金從盤后的龍虎榜數(shù)據(jù)里看到五大買入席位的狀況，晚上鉅盛華通過萬科主動公告，承認(rèn)買入的兩大機構(gòu)專用席位是寶能所用。

????之后的7月6日，寶能只投入了0.6億元，買到了舉牌紅線。萬科A當(dāng)天的股價漲了一分錢，成交卻達201.06億元。

????據(jù)記者觀察，5日的跌停板異動時，已經(jīng)有虎視眈眈的資金跟隨殺入，并在第二天翻紅時賣出，微博上數(shù)名大V還曬出了萬科A的交割單。各路游資大戶看到寶能的實力，跟著一起先“干”一把，終于化解了連續(xù)跌停之困境。

????15.5億元，相較于寶能系此前已投入萬科爭奪戰(zhàn)中的450億元巨資來說，只是九牛一毛，用這個小零頭，打開一字跌停板，幫助護住大部隊的市值，是非常劃算的。

????本周預(yù)測

????因為舉牌，寶能7日、8日進入了禁買期。本周寶能便不再受此限制。有市場人士認(rèn)為，寶能有可能繼續(xù)買買買，只要超過重組方案中向深圳地鐵發(fā)行的股數(shù)，它仍將是萬科的大股東。如果資金足夠，甚至可以增持到萬科總股本的30%，成為其控股股東。

????猜測1

????寶能持股超深地鐵

????根據(jù)《上市公司收購管理辦法》規(guī)定，寶能7日、8日進入了禁買期，不能買賣萬科的股票。市場人士分析，在這個短暫的禁買期過后，寶能系可能將繼續(xù)增持萬科A。原因很簡單，寶能在7月6日晚上宣布增持到25%，次日中午即發(fā)布《詳式權(quán)益變動報告書》，就是計劃著把禁買期限定在上周。到本周一，就可以繼續(xù)買買買了。

????根據(jù)6月17日萬科董事會決議通過的《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易方案》，萬科A將以向深圳地鐵發(fā)行股份的方式購買地鐵集團持有的前海國際100%股權(quán)，發(fā)行股份總數(shù)為287235.5萬股，發(fā)行價為15.88元。發(fā)行成功以后深圳地鐵將持有萬科20.65%的股權(quán)并成為第一大股東。

????市場人士認(rèn)為，寶能系只要再買入萬科A股票11256.8萬股，即達到287235.6萬股，略微超過深圳地鐵的發(fā)行股數(shù)287235.5萬股，即使《發(fā)行股份購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易方案》在股東大會上被通過，寶能系仍將超過深圳地鐵成為第一大股東。

????猜測2

????寶能成為控股股東

????市場人士同時認(rèn)為，寶能志向可能不僅僅是成為大股東，控股股東才是它的終極目標(biāo)。

????根據(jù)萬科公司章程第57條，萬科控股股東必須具備以下四個條件之一：單獨或者與他人一致行動時，可以選出半數(shù)以上的董事；單獨或者與他人一致行動時，可以行使公司30%以上(含30%)的表決權(quán)或者可以控制公司30%以上(含30%)表決權(quán)的行使；單獨或者與他人一致行動時，持有公司發(fā)行在外30%以上(含30%)的股份；單獨或者與他人一致行動時，以其他方式在事實上控制公司。

????從上述四個條件來看，如果寶能系想要成為萬科控股股東，最現(xiàn)實的方法是“持股比例達到30%”。目前，其持股比例已達25%，距離萬科章程中規(guī)定的30%標(biāo)準(zhǔn)線已不遠。寶能系只要再買入55195.8萬股，持股比例將達到30%。這樣，即使深圳地鐵重組成功，寶能系持股比例將達23.80%，遠超深圳地鐵的20.65%。

????成為控股股東后，即使暫時不能改組董事會，在2017年3月，現(xiàn)任董事會到期后，寶能便有權(quán)提名改組董事會席位。

????不過，買進這些股票需要大量資金。即使以萬科上周末的收盤價計算，也需要104億元的資金，更別說買入造成股價上揚帶來的增量資金了。

????達到30%的舉牌線可能引發(fā)要約收購的問題，即指申請人通過證券交易所的證券交易，持有股份超過上市公司30%時，必須向全體股東發(fā)出收購要約，以收購其手中的全部股份或部分股份。根據(jù)《上市公司收購管理辦法(2015年修訂)》第六十二條，寶能可以向證監(jiān)會申請豁免要約收購。

????猜測3

????政府介入進行調(diào)停

????自上周五開始，有關(guān)深圳市政府和各級國資委可能介入調(diào)停的說法就流傳于網(wǎng)絡(luò)。有媒體報道稱，華潤、深鐵將溢價收購寶能系所持有的萬科股份，華潤、深鐵分列第一和第二大股東，萬科將轉(zhuǎn)變?yōu)閲锌毓善髽I(yè)。王石任名譽董事長，郁亮接任董事長。不過，萬科方面通過自媒體否認(rèn)了上述方案。

????此后，又有消息傳出，上周五下午，汕頭市委書記陳良賢帶領(lǐng)“全國各地潮汕商會會長”參觀考察寶能集團，姚振華匯報公司發(fā)展。在會上，很多會長說如果寶能需要支持就盡管開口，他們?nèi)χС帧５φ袢A表示感謝大家的好心，現(xiàn)在還不需要支持，他自己能解決問題，顯得很有信心。姚振華目前兼任廣東潮汕商會的榮譽會長。

????市場人士認(rèn)為，不管是華潤還是寶能成為實際控制人，如果真的出現(xiàn)王石、郁亮等萬科管理層集體出走的情況，萬科事件就是多輸結(jié)局。幾乎沒有人愿意看到這樣的局面，包括一心爭奪萬科控制權(quán)的華潤與寶能的大多數(shù)高層人士。那么，最終政府部門介入調(diào)停的可能性非常大。記者陳艷